Negative Risk 市場

瞭解多結果事件中的 Negative Risk 機制，以及如何透過結果轉換提升資金效率。

Negative Risk 是面向多結果事件的一種機制，適用於最終只有一個結果能夠獲勝的場景。它透過結果之間的轉換關係，將同一 Event 下的多個 Market 連接起來，從而提高資金利用效率。

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工作方式

在普通多結果事件中，各 Market 相互獨立。如果想表達“某個結果不會發生”，通常需要直接買入該 Market 的 No Token，但這個 No Token 與其他結果沒有資產轉換關係。

Negative Risk 會建立這種關係：

• 任意一個 Market 的 1 份 No，可以轉換為同一 Event 中其他每個 Market 的 1 份 Yes；
• 轉換透過 Neg Risk Adapter 合約完成。

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示例

假設 Event 為“誰將贏得總統選舉？”，包含三個結果：

結果	目前持倉
候選人 A	—
候選人 B	—
其他	1 No

在 Negative Risk 機制下，“其他”的 1 No 可以轉換為：

結果	轉換後
候選人 A	1 Yes
候選人 B	1 Yes
其他	—

因此，“看空一個結果”在經濟意義上可以轉換為“看多所有其他結果”。

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Augmented Negative Risk

標準 Negative Risk 通常要求在市場建立時就確定完整結果集合。但實際場景中，交易開始後可能出現新的候選結果，例如新的候選人加入競選。

Augmented Negative Risk 使用以下結果類型處理動態變化：

結果類型	說明
Named outcomes	建立市場時已經明確的結果
Placeholder outcomes	預留位置，後續可明確成具體結果
Other	捕獲未被明確列出的其他結果

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Placeholder 如何工作

1. 事件上線

   Event 以已命名結果、Placeholder 和 Other 一起上線。

2. 明確 Placeholder

   當出現新的有效結果時，可以將某個 Placeholder 明確為該結果。

3. Other 範圍收窄

   隨著 Placeholder 被分配，Other 所代表的剩餘結果集合會同步縮小。

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交易規則

• 若最終正確結果沒有被單獨命名，則 Market 可按 Other 結果結算；
• Other 的實際定義會隨著 Placeholder 的明確發生變化，因此直接交易 Other 時需要特別注意其覆蓋範圍。

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轉換機制

轉換由 Neg Risk Adapter 原子執行：

1. 持有 No Token

   使用者持有 Outcome A 的 1 份 No Token。

2. 呼叫 convert

   呼叫 Adapter 的 convert 方法。

3. 收到其他結果的 Yes Token

   使用者收到同一 Event 中其他每個結果各 1 份 Yes Token。

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下一步

市場與事件

瞭解多 Market Event 的組織方式。

持倉與結果代幣

瞭解結果代幣與持倉關係。